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昆仑能源(00135)尾盘涨近4%，截至发稿，涨3.44%，报6.61港元，成交额1.76亿港元。

小摩发布研究报告，建议于去年业绩公布前买入昆仑能源 ，因其于净现金状态、正自由现金流及经营前景改善下，或会提高目前为25%-35%的派息承诺。根据该行估计，若派息比率为50%，意味股息收益率达7%。

此外，由于目前国企将股本回报率作为绩效指标一部分，该行估计公司管理层可能会考虑回购股份；而盈利质素持续改善，加上过去五年天然气销量增长强劲，毛利率也保持稳定，与下游企业40%以上估值差距有望缩小。